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受国际油价持续下跌影响,本周一甲醇期货主力1601合约早盘大幅跳水,不到9:30即封跌停板,最终收于2081元/吨,日跌幅4.01%。据中国证券报记者统计,仅7月以来,郑醇1601合约价格就跌去近500元/吨,期间累计跌幅高达17.26%。
“近期国内甲醇持续走低,背后原因有三点:其一,国际油价接连下挫,供应过剩预期始终存在导致下游煤化工甲醇间接受到拖累;其二,国内经济下行压力较大,除了上周中国7月财新PMI数据表现较差外,上周六公布的官方制造业PMI数据也低于预期,导致终端需求前景不理性;其三,甲醇传统下游需求低迷,烯烃开工率下滑引发担忧,西北部分企业采购减少背景下,甲醇现货市场区域性走低。”宝城期货研究员陈栋告诉中国证券报记者。
国际市场相对强势,进口利润快速收窄
上周,伴随着国际原油价格的大幅下行,以及中国甲醇现货市场的快速走低,国际甲醇市场价格表现疲弱,但总体跌幅较国内市场价格小,甲醇进口利润有所收窄。据百川资讯统计,截至7月30日收盘,CFR中国甲醇报价为281美元/吨,较上周同期下跌9美元/吨;CFR东南亚甲醇报价为308美元/吨,较上周同期下跌4美元/吨;FOB鹿特丹港甲醇报价为391.5美元/吨,较上周同期下跌1美元/吨,相对于国内各主要地区100元/吨以上的跌幅,表现相对强势。
受内外盘甲醇跌幅差异影响,我国港口地区甲醇进口利润快速收窄。根据相关样本数据测算,上周华东地区甲醇进口利润理论值下降至30元/吨附近,同比前周下降50元/吨,创5月以来新低。受此影响,我国港口地区甲醇库存不断下滑。
国内价格大幅下挫,行业利润逐步压缩
7月以来,受下游需求不济影响,我国甲醇价格大幅下挫,备受市场争议的甲醇行业经营利润过高的畸形产业链结构得到逐步扭转。数据显示,截至7月30日,华东地区甲醇均价报2160元/吨,月度下跌280元/吨,跌幅为11.5%;山东地区甲醇均价报2000元/吨,月度下跌270元/吨,跌幅为12%;内蒙古地区甲醇均价报1780元/吨,月度下跌270元/吨,跌幅为12%。
同期,华东地区甲醛、醋酸、二甲醚、丙烯等产品价格分别报于1130元/吨、2350元/吨、3700元/吨和6725元/吨,月度跌幅分别为2.6%、9.6%、1.3%和8%。传统下游产品跌幅尤其是甲醛、二甲醚市场价格的跌幅远低于甲醇价格跌幅,甲醇行业经营利润有向下游行业传导的趋势。同时,随着甲醇价格的大幅下挫,甲醇行业的经营利润受到快速压缩,虽然大部分煤制甲醇及焦炉气制甲醇企业的经营利润仍相对偏高,但部分经营成本较高的企业已经逼进盈亏平衡线。
综上所述,虽然目前我国甲醇产业链的运行格局依然偏弱,甲醇期货仍然存在受国际原油价格拖累而进一步探底的可能,但随着甲醇行业基本面的不断改善,以及期货市场多空结构的逐步转变,预计甲醇市场大幅杀跌或接近尾声。
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